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2012/3/15 18:04:00 12

Financement Des Obligations

"Le Programme spécial de refinancement des plaques d 'entreprise a été mis au point et la Bourse de Shenzhen a achevé ses consultations le 10 mars.On estime qu 'il y aura bientôt une entreprise de création d' entreprise qui pourra le faire. »Un agent du Service des recettes fixes a révélé hier.


À l 'heure actuelle, l' émission de dettes privées de quatre sociétés de création d 'entreprises a été soumise à l' examen de la Commission de supervision des entreprises, mais elle n 'a pas encore été possible en raison de l' application incertaine des règles.Y compris le tournesol (300111), l 'orchestre (300104) (300103), l' asphalte de Pauli (300135) et l 'Ascension orientale (300118).


Il a également révélé que les règles de cotation en bourse, qui étaient en cours de révision, étaient généralement assouplies en ce qui concerne l 'émission des dettes des sociétés boursières.


Pousser sur la plaque principale et la plaque moyenne


L 'Institut a achevé ses consultations sur le projet révisé de règles de cotation en bourse des dettes des sociétés.L 'avis a été modifié pour permettre aux sociétés cotées en bourse de refinancer en émettant des obligations privées.Selon les règles actuelles, les sociétés cotées en bourse ne sont pas en mesure de financer leurs intérêts (répartition, augmentation ciblée) et la seule voie de refinancement est l 'émission d' obligations à huis clos.


Soi - disantDette privée, des obligations émises par les émetteurs à des investisseurs de moins de 200 personnes.Le nombre d 'émetteurs de dettes privées ne dépasse pas 10.


Dans le commentaire qu 'il a adressé à la Commission, il est indiqué que, bien qu' à l 'heure actuelle seules les sociétés cotées en bourse puissent émettre des obligations privées, cette formule sera progressivement étendue aux plaques principales et moyennes.


Plaque principale et plaque moyenneFinancementIl peut s' agir à la fois de catégories d 'intérêts et d' obligations telles que les obligations des sociétés: « bien que la procédure d 'approbation des prêts obligataires se soit considérablement accélérée par rapport aux catégories d' intérêts, la loi sur les valeurs mobilières en vigueur prévoit que les obligations émises publiquement ne dépassent pas 40% du montant net de l 'actif à la fin de la période la plus récente, tandis que les obligations privées ne sont pas limitées à 40%.


En outre, selon le Directeur Chen dongzheng dans les deux sessions, l 'approbation du refinancement sur les plaques d' entreprises a été déléguée à la réalisation d 'un consensus.« compte tenu de la révision en cours des règles de cotation des dettes des sociétés, il est à espérer que la décentralisation des pouvoirs d 'approbation des refinancements des sociétés cotées s' étendra également à l' avenir aux plaques maîtresses et aux plaques moyennes. »I) un membre du Département des investissements de la coentreprise a déclaré:


Réduction partielle du seuil d 'endettement


Aux termes du projet révisé, l 'émission de créances privées sur plaques d' entreprise peut faire l 'objet d' une opération de mise en concurrence unilatérale dans le cadre d 'un système centralisé d' appels d 'offres ou d' une vente bilatérale dans le cadre d 'un accord global.


En vertu des règles en vigueur, une note de crédit est obligatoire pour les marques bilatérales et unilatérales.Et la cotation bilatérale d 'obligations cotées en bourse au - dessus de la classe a.Les règles révisées exigent que les cotes de crédit soient cotées de manière unilatérale et non obligatoire.


Outre la libéralisation de la notation du crédit, le seuil a été abaissé pour ce qui est des indicateurs financiers.


"Si le texte révisé est soumis à l 'examen de l' Assemblée générale, il sera inséré dans l 'ancien règlement."ObligationAvant l 'émission, le taux d' actif et de passif de l 'émetteur à la fin de la période la plus récente n' était pas supérieur à 70%, et le taux moyen pondéré de l 'actif et du passif de tous les émetteurs d' obligations sous forme de portefeuille ne dépassait pas 70%, soit une augmentation supplémentaire de 5% à 75%.Il a indiqué que cela tenait compte du fait que l 'Institut disposait d' un marché des capitaux à plusieurs niveaux comprenant à la fois de grandes entreprises Bluetooth et de petites et moyennes entreprises.


Toutefois, tout en assouplissant plusieurs seuils d 'endettement, le texte révisé prévoit l' ajout d 'un nouvel indicateur financier de l' actif net, le critère initial étant que l 'actif net à la fin de l' exercice le plus récent de l 'émetteur ne devrait pas être inférieur à 500 millions de dollars.


Les statistiques montrent que 250 sociétés cotées en bourse ont publié le rapport annuel 2011 et que 85% des sociétés cotées en bourse ont un actif net supérieur à 500 millions de dollars.Il n 'y a que moins de 5% de sociétés cotées en bourse et le taux net d' actif et de passif est supérieur à 75%.


Les obligataires ont neuf ans.


Au fil des ans, les marchés obligataires interbancaires ont été très faibles par rapport aux marchés obligataires interbancaires, où les principaux participants étaient des banques commerciales.Les données montrent que le nombre de nouvelles obligations émises sur le marché interbancaire pour l 'ensemble de l' année 2011 est de 1 604 contre 101 et 237 respectivement pour la Bourse des valeurs mobilières de Shanghai.


La Direction générale de la régulation des institutions de la Commission de contrôle des opérations de bourse (SECP) a présenté neuf recommandations majeures sur l 'évolution du marché des obligations boursières, faisant la synthèse des études récentes sur les sociétés de bourse.


Il a été proposé notamment de promouvoir la conversion de la gestion de l 'émission d' obligations d 'entreprise du système actuel d' approbation au système d 'enregistrement; d' éliminer les restrictions imposées par les régimes d 'affectation spéciale à l' ouverture de comptes bourset d 'attirer des fonds pour les produits bancaires et financiers sur les marchés boursboursboursboursiers; d' introduire de nouveaux produits tels que les obligations à haut rendement; d 'introduire de nouveaux produits dérivés tels que les échanges de taux d' intérêt; de créer un fonds d 'indexation des obligations; d' augmenter le plafond des déclarations d 'obligations sur les marchés boursbours; d' Opérations Hybrid "offres plus nombreuses; d 'harmonisation des systèmes d' enregistrement des obligations sur les marchés bours; d 'obligations; d' obligations; de règlement des obligations; diverses méthodes telles que l 'obligations; l' obligations sur les marchés boursboursboursboursboursboursboursboursboursboursboursboursboursboursboursville

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